Alternativ Basics Tutorial. Nowdays många investerare portföljer inkluderar investeringar som fonder aktier och obligationer Men olika värdepapper du har till ditt förfogande slutar inte där En annan typ av säkerhet, kallad ett alternativ, presenterar en värld av möjlighet till sofistikerade investerare. Alternativets kraft ligger i deras mångsidighet. De gör att du kan anpassa eller anpassa din position beroende på vilken situation som uppstår. Alternativ kan vara så spekulativa eller så konservativa som du vill. Det innebär att du kan göra allt från att skydda en position från en nedgång till direkt satsning på rörelse av en marknad eller index. Denna mångsidighet kommer emellertid inte utan kostnader. Alternativen är komplexa värdepapper och kan vara extremt riskabla. Därför kan du, när du handlar, se en ansvarsfriskrivning som följande. Åtgärder innebär risker och är inte lämpliga för alla Option trading kan vara spekulativ i naturen och bära stor risk för förlust. Bara investera med riskkapital. Oavsett vad som helst kroppen säger att alternativhandel innebär risk, speciellt om du inte vet vad du gör. På grund av detta föreslår många människor att du rensar bort alternativ och glömmer deras existens. Å andra sidan är det okunnigt om någon investering placerar dig i ett svagt läge Kanske spekulativ naturen av alternativen inte passar din stil Inget problem - då spekulera inte i alternativ Men innan du bestämmer dig för att inte investera i alternativ ska du förstå dem. Inte lära dig hur alternativfunktionen är lika farlig som att hoppa rätt Utan att veta om alternativ skulle du inte bara förlora att ha ett annat objekt i din investeringsverktygslåda utan också förlora inblick i arbetet hos några av världens största företag. Oavsett om det är att säkra risken för valutatransaktioner eller att ge anställda ägande i form av aktieoptioner, de flesta flerborgare idag använder alternativ i någon form eller annan. Denna handledning kommer att introducera dig till de grundläggande alternativen. Tänk på att de flesta alternativen s handlare har många års erfarenhet, så förvänta dig inte att vara en expert omedelbart efter att ha läst den här handledningen. Om du inte känner till hur börsen fungerar, kolla in handböckerna om Stock Basics. Copyright 2017 MarketWatch, Inc Alla rättigheter förbehållna Den här webbplatsen godkänner du användarvillkoren Sekretesspolicy och Cookie Policy uppdaterad. Intraday Data tillhandahållen av SIX Finansiell information och under förutsättning att användningsområden Historiska och aktuella slutliga data tillhandahållna av SIX Finansiell information Intradagsdata fördröjda per utbytesbehov SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc Alla citat är i lokal utbytestid Realtid senast försäljningsdata från NASDAQ Mer information om NASDAQ-handlade symboler och deras nuvarande finansiella status Intradagdata försenad 15 minuter för Nasdaq och 20 minuter för andra Utbyte SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc SEHK intraday data tillhandahålls av SIX Financial Information och är minst 60 minuter försenad All citat är i lokal utbyte time. MarketWatch Top Stories. Options Portfolio Management. Trading-proffs använder en rad olika verktyg i optionsportföljhantering för att hantera olika typer av risker. Dessa inkluderar Stepladder-rapporten och de grekiska alternativen. Options Portfolio Management. During optionsportfölj Företagsledare kan införliva de grekiska alternativen för att hantera en portfölj av optioner och kontanta positioner. En av de metoder som vanligtvis används på valutamarknaden är marknadens Stepladder-rapport, som genereras av de flesta alternativen riskhanteringssystem. Förvaltningsportföljförvaltningen kräver att man inte tänker av alternativ på individuell basis Faktum är att en kommersiell bank Valutahandel alternativt handlare kan ha hundratals eller tusen optioner positioner med olika löptider i hans portfölj vid varje tillfälle Förutom sin alternativ position, alternativt näringsidkare kommer att ha likvida positioner också Behöver en mekanism för att beskriva risken i positionen vid en given punkt i Tid och för en given underliggande eller spotränta. Det finns tre typer av risker som optionsportföljen exponeras för på primära nivåers rörelser i spotränta, konvexitet och underförstådd volatilitet. Vi vet att vi kan försäkra den lokala exponeringen av ett enskilt alternativ till små förändringar i spoträntan genom delta-säkring Vi vet också att deltaet för ett enskilt alternativ kommer att förändras då spoträntan ändras på grund av den konvexitet som är inneboende för hur optionens pris reagerar på förändringar i den underliggande spoträntan. Detta ges Till oss av gamma Vi vet också att optionsvärdet kommer att variera med förändringar i den underförstådda volatiliteten marknaden tilldelar en viss löptid och strejk. Vid ett alternativ till utländsk valuta talar vi om optioner på en framåtriktad A-framåtriktad obligatorisk Köparen att byta ut en valuta till en annan till en förutbestämd kurs för ett visst leveransdatum Till exempel kan ett stort konsultföretag ingå ett kontrakt den 5 januari som betalar det 10 miljoner amerikanska Llars för leverans till dess amerikanska dollar konto för värde 2 februari De kan vilja låsa i den nuvarande växelkursen marknaden använder för 2 februari Om spoträntan är 1 50, kan detta innebära en kurs för 2 februari 1 5010 The Skillnad, 0 0010, kallas terminspræmie Det bestäms av räntesarbitrage och det är känsligt för skillnaden mellan räntorna i Kanada och USA. Konsultbolaget säljer amerikanska dollar till värde 2 februari på 1 5010 till ABC Bank sedan den 2 februari måste den leverera 10 miljoner US-dollar till ABC Banks s US-dollar konto i stället för vilket ABC Bank kommer att leverera 15.010.000 kanadensiska dollar till konsultföretagets kanadensiska dollar konto för värde 2 februari, oavsett den rådande platsen kanadensiska dollar Växelkurs. Valutakursalternativ är ett alternativ på en forward eftersom det ger innehavaren rätt men inte skyldigheten att utbyta, i detta fall, 10 miljoner US-dollar för värde 2 februari vid en råtta e eller lösenpris på 1 5010 Om den kanadensiska dollarn är den svagare än 1 5010 den 1 februari, dvs. växelkursen är större än 1 5010, kan konsultbolaget låta alternativet förfallna och byta ut sina amerikanska dollar till gällande ränta för värde 2 februari Notera att den kanadensiska dollarn har en avvecklingsdag mellan transaktionen och leverans. I det här fallet är 1 februari alternativets löptid. Eftersom ett valutaalternativ är ett alternativ på en forward är det känsligt för förändringar i räntan räntedifferens också Alternativhandlaren kommer att generera en Stepladder-rapport som ser ut som följer för att karakterisera hans portfölj s exponering för förändringar i spoträntan, förutsatt att räntedifferensen för alla löptider blir densamma och att underförstådda volatiliteter blir samma plats är på 1 50 Rapporten genereras över en dagars vinst. Resultat och förlust PL, Delta Gamma och Vega är alla denominerade i US-dollar. Pott PL Delta Gamma Vega 1 5200 67.256 9,25 7.650 3.240.445 49.010 1 5150 41.995 7.111.889 2.145.761 46.789 1 5100 18.554 6.325.789 786.100 44.258 1 5050 1.401 4.976.111 1.349.678 37.337 1 5000 11.256 3.120.556 1.855.555 36.112 1 4950 18.752 125.778 2.994.778 32.145 1 4900 17.895 10.156.123 10.281.901 31.247 1 4850 15.443 556.741 10.712.864 34.125 1 4800 16.742 3.214.748 3.771.489 36.544 Hur tolkar vi denna Stepladder-rapport Först låt oss ta hänsyn till det faktum att denna rapport genereras över en dags dag Vi vet genast att om platsen stannar på 1 50 utan att flytta alls över nästa handelsdag, kommer vi att ha Förlorat 11 256 Detta nummer är tidsförfallet för optionsportföljen. Det inkluderar nettoförändringen av samtliga optioner i portföljen hänförlig till deras löptider kortare med en dag. Det inkluderar också eventuella förändringar i värdet på den portföljportfölj som kan hänföras till deras löptider är kortare med en dag och det inkluderar kostnaden för att finansiera våra positioner om vi lånar pengar för att köpa alternativ , Måste vi betala ränta på dessa saldon. Positionen har ett delta på 3 120 566 med en räntesats om 1 50. Om spotbranschen är högre, säg upp till 1 5100 över handelsdagen, kommer portföljen att bli längre amerikanska dollar. Vi kunde dynamiskt balansera om delta hedge av portföljen på 1 51 genom att sälja 6,325,789, vilket gör oss delta neutrala till 1 5100 Skulle punkten dämpas ner till 1 5000 kommer portföljen nu att vara kort 3.205.223 skillnaden mellan 6,325,789 och 3,120,556 Återköp 3,205,233 gör oss delta neutral igen . Vid slutet av dagen jämför vi det PL-nummer som indikeras av den slutliga spoträntan, t. ex. 16.742 till en spotränta på 1 4800 till spothandeln PL, vi har tjänat genom att dynamiskt balansera säkringen. Förhoppningsvis är nettotalet positivt. Där är olika sätt att rapportera gamma I denna Stepladder-rapport är den rapporterade gamma skillnaden mellan nuvarande spotposition och portföljens spotposition för en spotränta som är 0 0050 högre. Det verkar som om vi är lo Ng ett alternativ som löper ut i morgon med en strejk någonstans mellan 1 4950 och 1 4900 Vi misstänker det här på grund av det diskreta hoppet i spotpositionen med mer än 10 000 000 mellan de två spotnivåerna. Det kompenseras av vår korta position i ett annat alternativ som går ut imorgon med en Strejk mellan 1 4900 och 1 4850, föreslagna genom det diskreta hoppet i spotpositionen överstigande 10 000 000 mellan de två punktnivåerna. Detta fenomen kallas strejkrisk eller pinrisk. När vi har två alternativ som löper ut samma dag med liknande men inte identiska strejker kan det vara mycket utmanande att hantera nätdeltapositionen vid utgången om plats är nära någon av de två strejken. Slutligen finns vegan vid 1 5000, om den kanadensiska dollarens implicita volatilitetskurva förskjuts parallellt med 1 volym med 1 årlig standardavvikelse, så skulle portföljen göra 36.112, även om plats inte rörde sig. Naturligtvis, om plats inte rör sig, så är vi mer benägna att se underförstådd volatilitet flytta Lägre, vilket förknippar portföljens tidsförfallande problem. Användningen av optionsportföljhantering av handelspersonal är verkligen ett utmärkt exempel på de många analytiska verktygen som används för att hantera olika typer av risker. Hand Sooran. Hand Sooran har varit en finansiell ledning bidragsgivare sedan 1998 Chand har bred och djup erfarenhet att investera över kapitalstrukturen. Senast hjälpte han till att starta det distresserade värdet laget hos CQS med positioner över kapitalstrukturen, så småningom som en parallell långa kortvärde egenkapitalbok själv. Hans roll som Portföljchef inbegrep medlemskap i HoldCo-borgenärsutskottet i Six Flags kapitel 11-fallet och medlemskap i styrkommittén och kreditorutskottet för Nell-notariehavare i LyondellBasell kapitel 11-fallet. Därefter arbetade han som senioranalytiker vid Columbus Hill Capital Management, en hög profil värde fond, som omfattar flygbolag, telekom, media och teknik i aktier och i kredit Han var bland annat medlem i ad hoc-kreditorutskottet i Delta Airlines. Innan han gick med i Columbus Hill var Chand en forskningsanalytiker i fem år i en intern multi-strategi hedgefond vid Lehman Brothers där han arbetade med en rad strategier, inklusive obehaglig skuld Djupt värde, speciella situationer, långa korta aktiemarknader och tillväxtmarknader Det inkluderade arbete som osäker kreditor i UAL kapitel 11-fallet, speciella situationer som drivs av tvister och andra investeringar i generellt värde Innan han gick till handelsskolan på MIT Sloan spenderade han ungefär sex års handel med utländsk valuta, främst som marknadsmäklare för valutaalternativ Förutom att ha examen av MIT, är Chand examen vid University of Toronto Schools, Royal Military College of Canada och Queen's University, samt att vara en CFA Charterholder och är certifierad som Financial Risk Manager av Global Association of Risk Professionals Efter att ha examinerat från RMC var Chand en kommissionär ssioned officer i Royal Canadian Navy För närvarande är Chand Chief Investment Officer för Point Frederick Capital Management, LLC.
No comments:
Post a Comment